公司于帥卿 2025-04-27 09:34:51 來源：中國房地產網
??一則公告將武漢老牌房企南國置業推至資本市場聚光燈下。
??4月24日晚間，南國置業股份有限公司（以下簡稱“南國置業”）發布公告稱，控股股東中國電建地產集團有限公司（以下簡稱“電建地產”）擬受讓公司持有的房地產開發業務等相關資產和負債。
??公告顯示，此次交易尚處于籌劃階段，交易標的資產范圍、交易價格等要素均未最終確定，交易雙方尚未簽署任何協議，交易方案仍需進一步論證和溝通協商。
??南國置業表示，本次交易為重大資產出售，擬采用現金支付方式，不影響公司股權結構。交易有利于改善公司資產質量，優化資產結構，提升公司可持續經營能力和盈利能力，維護投資者利益。
??公告發出后，南國置業股票開盤漲停，股價報1.39元/股，漲幅10.32%，封單金額達1.65億元。
??中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，“在當前房地產市場面臨諸多挑戰的背景下，此次交易對南國置業而言，有望優化資產結構、聚焦核心業務、改善財務狀況、提升市場信心；對控股股東電建地產來說，可通過資源整合增強市場競爭力、優化戰略布局，更好應對市場風險?！?/p>
??不過，有市場猜測，此次資產出售或為中國電建新能源資產分拆上市鋪路，未來南國置業可能通過資產注入等方式進一步優化資產結構、提升公司價值。
??相關研究機構人士表示，“當前房地產行業進入調整期，部分房企開啟轉型，資產輕型化是方向之一。2024 年以來，華遠地產、美的置業、格力地產、中交地產等多家企業已剝離房地產開發業務，向輕資產轉型以降負債、促轉型。南國置業此舉與之類似，未來或有更多房企剝離房產開發業務，轉型輕資產?！?/p>
??亦有觀點認為，由于南國置業被實施退市風險警示（*ST）的原因是凈資產為負，如資產負債全部賣出，凈資產可能歸正，或能實現保殼。
??深陷財務困境與退市風險
??這場由控股股東主導的資產出售，或許與南國置業的財務困境和股價危機有關。
??1月25日，南國置業發布業績預告，預計2024年可實現營業收入26億元~30億元，歸屬母公司凈利潤則虧損14億元~19.5億元，扣除非經常性損益的凈利潤虧損19.7億元~25.2億元。
??對于業績虧損的主要原因，南國置業表示，一方面是公司商業運營部分項目仍處于培育期，租金收入水平較低，運營租賃成本較高，導致商業運營業務虧損；另一方面，公司年度末對各類資產進行了初步減值測試，計提了相關減值準備。
??這已經是南國置業自2021年以來連續四年虧損，累計虧損已超過50億元。
??財報顯示，2021年至2023年，南國置業分別實現營業收入32.73億元、98.19億元和10.59億元，分別實現歸屬母公司凈利潤-10.78億元、-8.23億元和-16.93億元，分別實現扣除非經常性損益凈利潤-10.9億元、-9.51億元和-16.2億元。
??此外，南國置業資產負債率高企，凈資產為負。截至2024年上半年，南國置業總資產為243.2億元，總負債220.7億元，資產負債率90.78%。根據2024年年報預告，南國置業2024年歸屬母公司所有者權益為-9.15億元至-14.6億元。
??在業績持續承壓下，南國置業股價不斷下探，截至4月25日收盤，股價為1.39元/股，總市值僅為24.11億元。
??值得注意的是，南國置業已經發布了3次“退市風險警示”。
??4月12日，南國置業發布關于公司股票交易可能被實施退市風險警示的第三次提示性公告，稱經財務部門初步測算，預計2024年度期末歸屬母公司凈資產可能為負值。如果南國置業2024年度經審計的期末歸屬母公司凈資產為負值，根據 《深圳證券交易所股票上市規則》的相關規定，南國置業股票交易可能在披露2024 年年度報告后被實施退市風險警示。
??此前，南國置業還分別在1月25日，3月22日發布過2次“退市風險警示”。
??對于南國置業是否將徹底退出傳統地產開發？還是僅剝離虧損項目？未來發展戰略將有哪些變化？是否可能觸發面值退市等問題，南國置業相關工作人員向中國房地產報記者表示，“目前正全力準備年報，事情較多，現階段不便接受采訪，想了解的具體內容詳見公司公告。”
??柏文喜認為，此次通過出售房地產開發業務相關資產和負債，南國置業可以剝離虧損業務，改善資產質量，優化資產結構。同時采用現金交易方式，南國置業將獲得一筆可觀的現金流入，有助于增強公司的流動性和償債能力，為后續業務發展提供資金支持。
??他進一步表示，南國置業可能會進一步聚焦于商業地產運營、物業管理等優勢業務領域，加大資源投入，提升業務競爭力。同時，可能會利用此次交易獲得的現金，探索新的業務增長點，如城市更新、文旅地產等，以實現多元化發展。此外，隨著房地產開發業務的剝離，南國置業可能會對內部組織架構進行優化調整，精簡冗余部門和人員，提高管理效率。
??資產出售能否成破局“密鑰”
??南國置業是武漢一家以商業地產為引導的綜合性物業開發企業，成立于1998年，2009年在深交所上市，成為地產行業IPO 重啟后首家上市的商業地產公司。
??歷經多年深耕，南國置業主要業務涵蓋商業運營、城市運營和地產投資等板塊，業務布局覆蓋武漢、北京、深圳、廣州、重慶等全國多個重點核心城市。
??回顧南國置業的發展脈絡，與電建地產的深度“牽手”無疑是一段關鍵歷程。
??2012年，電建地產收購當時南國置業實控人許曉明兄弟倆分別持有的武漢新天地100%股權、南國置業8%的股權后，持股比例達到29.75%，成為南國置業第二大股東。
??隨后不到兩年時間，電建地產陸續對南國置業的股份又進行了收購。到2014年，持股比例上升至41.14%，成為第一大股東至今。2016年5月，南國置業完成董事會換屆。
??2020年6月，電建地產宣布南國置業將吸收合并電建地產，通過“反向收購”讓電建地產實現曲線上市。2021年9月，雙方突然宣布交易終止，給出的理由是宏觀環境的變化，繼續推進后續程序的條件有不確定性。
??由于南國置業規模遠低于電建地產，這宗重組并購案被業內稱為“電建系”旗下房地產業務的“蛇吞象”。
??電建地產作為首批獲得國資委核定的16家主營房地產開發與經營業務的中央企業之一，與同期被國資委認可的保利發展、華潤置地、招商蛇口等房企相比，電建地產沒有太強的存在感，規模體量與行業排名也有所差距。
??財報顯示，2023年，電建地產實現營業收入173.66億元，同比2022年的377.78億元大幅下滑，凈利潤由盈轉虧。2024年三季度，電建地產實現營業總收入79.82億元，同比增加49.79%；但是凈利潤虧損8.36億元，同比下降20.77%，盈利困境仍未得到有效緩解。
??另據克而瑞地產研究院數據顯示，2024年全年，電建地產操盤金額350.5億元，位列第22名；全口徑金額394.9億元，位列第25名。而保利發展、華潤置地、招商蛇口等頭部房企在操盤金額和全口徑金額方面均位居行業前10名。
??從業績層面來看，當前南國置業與電建地產均處于業績虧損狀態，經營狀況不容樂觀。如今，南國置業發展已至關鍵時期，這場資產出售能否成為扭轉兩家企業發展現狀的關鍵一招，未來又將何去何從，仍有待時間檢驗。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
| 日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
| 2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
