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??地產圈的投資大鱷不少，比如靠炒股而名聲大噪的寶能集團董事長姚振華、江湖人稱“最牛散戶”的海倫堡創始人黃熾恒等。

??但年輕的地產二代中，熱衷投資的不多。今年以來，朱孟依長子朱一航頻頻高調出手，4個月內，對外投資砸了20億。

??4月29日，中國手游科技集團有限公司（中手游，00302.HK）公告稱，以每股3.3港元（折讓9.84%）向嗶哩嗶哩-SW、Wide Fortune及Century Network分別發行1.98億股、5640萬股及350萬股股票。

??據了解，中手游是一家全球化IP游戲生態公司，通過自主研發及定制開發，為全球玩家提供精品IP游戲。目前，聯合創始人肖健、冼漢迪合計持有約37.7%股權。

??此次引入的三家戰投中，Wide Fortune是朱一航創立及擁有的私人公司，配售完成后，朱一航在中手游持股2.04%，代價是1.86億港元。

??3個月前，朱一航攜19億巨資入局新能源汽車，拿下了廣汽蔚來66.2%股權。

??合生系的投資版圖越來越大，朱一航的盈利情況暫不可知，但合生創展(00754.HK)已嘗到了投資的甜頭，股權投資已成為僅次于地產的第二大業務。

??創收80億港元

??一個有意思的現象是，在合生創展2019年表中還不配有“姓名”的股權投資業務，在2020年被納入主要業務板塊。

??2020年報顯示，合生創展目前有5大板塊，分別為地產、商業、物業管理、投資、基建。地產板塊是其傳統主營業務，而投資則是全新出現在年報中的業務板塊。

??2020年合生創展營業收入343.71億元，同比增長84.79%；凈利潤為134.34億元，同比增長43.73%；毛利率同比增長26.18%至64%。

??期內，地產收益約190.75億港元，同比增長48%；投資收益為80.30億港元，利潤高達73.95億港元，毛利率達到92%。合生創展在年報中提到，公司毛利率上升至64%，主要是由于新增的投資業務表現突出所致。

??具體持有來看，在一級市場，合生創展透過其全資子公司合生資本國際，耗資6億美元持有Scientia Technologies Limited 6400萬股股票，占其總股本的7.407%；據悉，Scientia即為平安智慧城，平安老將杜永茂任聯席董事長，主營業務是利用新技術為政府、企業和個人提供技術解決方案和服務，包括但不限于人工智能、大數據分析、云端服務及區塊鏈技術。

??在二級市場合生創展也吸納優質藍籌股，包括持有2215.65萬股中國平安、2623.68萬股匯豐控股、1612.5萬股中國移動、250萬股Sea Limited、1042.72萬股平安好醫生以及8368.6萬股小米。

??與大手筆買入“高科技、醫療科技類公司”對應的是，去年12月合生創展賣掉了4.42億股持有10年的北京農商行股份，回籠21.57億元資金，獲利大約9億元左右，合生創展表示將以收回的資金用作效益更高的投資，目前合生創展還持有北京農商行0.678%的股份。

??財報數據顯示，截止2020年末，合生創展的金融資產總額為134.8億港元，按公允值計算的財務資產為220.21億港元，較2019年底的7.88億港元，漲了28倍。

??在合生創展看來，股權投資是其資產管理工具之一。

??合生創展的目標是透過這些投資，可以在低息環境中為現金盈余尋找更高的資本回報及穩定現金流，從而進一步提升股東價值。

??在投資業務資金儲備方面，朱桔榕曾言：“整個非地產投資，現在大概是200多億元，長期來看的話，可能會控制在凈資產的30%左右。”期末，合生創展凈資產為978.68億元，按照30%占比計算，非地產投資的資金儲備大約在293.6億元左右。

??用“投資”補“地產”

??盡管投資利潤客觀，但合生創展表示，為了平衡長遠發展與當前發展的需要，公司也在積極拿地擴充土儲，土地優勢也會給合生創展帶來更多的現金優勢。

??2020年，合生創展投資賺了74億港元，回籠資金近22億港元，這為拿地擴儲提供了資金。

??期內，合生創展斥資超過230億元拿地，可以對比的是，其2019年全年營業收入僅186.01港元。

??據了解，合生創展在北京豪擲180億拿下北京豐臺分鐘寺三宗宅地，另外在廊坊、昆山、杭州等地合生創展也有所收獲，在一級市場全年新增土地儲備88.7萬平方米。

??另外在廣州，合生創展拿下總投資額高達346.67億元海珠區康樂、鷺江村舊改項目，被譽為廣州史上最“昂貴”舊改項目，項目總占地面積約112.71萬方；在商業板塊，合生創展還擁有279萬方左右的土儲，其中北、上、廣、深和惠州占比91%。

??截至2020年底，合生創展擁有優質土地儲備約3044萬平方米，業務版圖布局“環渤海、長三角、珠三角”三大核心經濟圈。

??期末，合生創展實現“全線綠檔”。剔除預收款后的資產負債率64%，比年中下降2.6個百分點；凈負債率80%，較年中下降12個百分點，現金短債比1.56，其中現金短債比較年中提升0.65。