??百強(qiáng)房企單月銷售大幅好轉(zhuǎn)

??2019年一季度百強(qiáng)房企全口徑銷售額達(dá)到21107.9億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速同比轉(zhuǎn)正，較前兩月大幅提升11個(gè)百分點(diǎn)。權(quán)益口徑方面，百強(qiáng)房企一季度權(quán)益銷售額為15796億元，較去年同期同比下降1%。3月單月來看，百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售額9364.7億元，同比大幅增長(zhǎng)26.2%，單月增速較2月提升29.3個(gè)百分點(diǎn)，主要原因在于部分一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)增加，房企春節(jié)后集中推盤促使成交量顯著回升，3月銷售額環(huán)比2月增長(zhǎng)82.5%。權(quán)益銷售額方面，3月百強(qiáng)房企單月同比及環(huán)比增速分別為12.1%和89%。

??三巨頭增速趨緩，集中度提升趨勢(shì)不改

??各梯隊(duì)銷售金額入榜門檻方面，僅Top3入榜門檻有所下降，相比于2018年同期大幅下降21.4%，與之對(duì)應(yīng)的，Top10、Top20、Top50和Top100的入榜門檻分別提升15.1%、6.2%、18.4%和30.4%。房企集中度方面，各梯隊(duì)房企銷售額集中度均較去年保持一定幅度的提升，Top3和Top10房企集中度分別提升2.5個(gè)和4.2個(gè)百分點(diǎn)，百強(qiáng)房企集中度達(dá)到70.5%，較2018年全年提升3.8個(gè)百分點(diǎn)。

??具體企業(yè)來看，3月份單月銷售額突破百億的房企為27家，較去年同期增加5家，較2月份增加18家。我們選取Top30房企作為樣本，從單月的具體表現(xiàn)來看，同比全部取得正增長(zhǎng)，單月同比增速超過100%的共有14家，單月同比增速領(lǐng)先的企業(yè)分別為旭輝、恒大和綠地，單月同比增速超150%。從房企新增貨值來看，共有46家企業(yè)新增貨值超過百億，從拿地金額來看，融創(chuàng)和綠地拿地總價(jià)均超千億。

??行業(yè)基本面復(fù)蘇

??市場(chǎng)數(shù)據(jù)層面，2019年3月我們跟蹤的47個(gè)重點(diǎn)城市一手房總體成交同比上升22%，而2月份為同比下降2.6%，其中一線城市（4城）銷售同比增速達(dá)到59.4%，較上月的44.6%的同比增速持續(xù)提升，二線（16城）、三線（27城）銷售同比增速分別為43.4%和-8.9%，一二線市場(chǎng)回暖趨勢(shì)明顯。二手房方面，我們所跟蹤的16個(gè)城市同比增長(zhǎng)10.2%，而2月份的同比增速為-18.2%，存量市場(chǎng)也有所回暖。

??板塊觀點(diǎn)：當(dāng)前二線房企具備配置價(jià)值

??根據(jù)我們的研究，中期展望房地產(chǎn)市場(chǎng)，一二線居民杠桿均具備持續(xù)性，因此行業(yè)仍然具備BETA行情。從配置的角度，我們依然堅(jiān)持2月以來的觀點(diǎn)，看好二線房企的配置價(jià)值。同時(shí)，在板塊BETA行情還將持續(xù)的判斷下，一線房企將引領(lǐng)板塊繼續(xù)上行。

??風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)成交超預(yù)期調(diào)整等。